首页『菲云国际』注册登录平台-- 天选团队招商q+95270595门徒娱乐门徒娱乐注册2023H1营收利润同比高增，零部件收入增速最高。其中2023Q2公司营收4.75亿元，同比62.18%;归母净利润0.47亿元，同比17.07%。扣非归母净利润0.39亿元，同比10.56%。拆分业务板块，2023H1公司模检具、自动化生产线万元，占比9%，同比增长923%。拆分地区，2023H1国内营收为7.21亿元，占比84%，同比增长121%;海外营收1.38亿元，占比16%，同比增长35%。

　　Q2毛利率承压，传统装备毛利率下滑较多。2023Q2毛利率19.65%，同比-4.92pct，环比-3.79pct。净利率11.71%，同比-2.31pct，环比+0.43pct。拆分业务板块，传统装备业务毛利率为21.27%，同比-3.29pct。零部件及配件制造毛利率为15.49%，同比+12.98pct。拆分地区，国内毛利率为20.14%，同比-0.41pct;国外毛利率27.64%，同比-11.53pct。公司Q2毛利率承压是传统装备业务毛利率下滑较多且高毛利海外业务占比下降。

　　在手订单充足，产能释放在即。公司2022年末在手订单超30亿元，约60%为冲压模具及检具、40%为焊装自动化生产线及智能专机和AGV移动机器人。轻量化零部件业务22年开拓4条产线，其中动总零部件产品已部分投产，预计2023H2可实现满产：一体化压铸车身结构件2023H2将实现量产供货。受益于强订单获取能力且公司产品线仍具扩充空间，产能释放在即，增量可期。

　　奇瑞新车型上市在即,有望打开成长空间。公司覆盖蔚来、理想、小鹏、比亚迪002594）、长城、吉利等客户，其中奇瑞为公司核心客户之一，奇瑞科技增资公司轻量化业务，拟投资建设年产55万套轻量化零部件项目。公司轻量化业务扩展，奇瑞华为合作车型即将上市，中长期发展确定性强。

　　公司产能不断扩张，客户结构优秀。预计2023年-2025年营收18.7亿元/30.1亿元/37.3亿元，对应归母净利润2.1亿元/3.1亿元/4.0亿元，当前市值对应2023-2025年PE为32.6/21.7/16.6，维持“买入”评级。

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